神马文学网天量货币投放究竟由谁来买单
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/05/23 19:02:59
尽管央行在不断地采取金融工具回收流动性，昨天又传出四大国有银行4月25日之前只放出新增贷款2000亿的消息，令股市尾盘大跌，因为这四大国有银行贷款规模约占所有商业银行贷款规模的72%，也就是说，整个4月份，即使月末这几天放量贷款，也不可能超过4000亿。但是，已经释放的大量货币不可能全部回收，也就是说还得有人买单。这是市场关注的热点。
其实，市场所要关注的不是新增贷款，而是M2的余额。3月末，广义货币供应量(M2)余额65万亿元，同比增长22.5%，比上年末回落5.2个百分点；狭义货币供应量(M1)余额22.9万亿元，增长29.9%，回落2.4个百分点；流通中货币(M0)余额3.9万亿元，增长15.8%，加快4个百分点。金融机构人民币各项贷款余额42.6万亿元，比年初增加2.6万亿元，同比少增2万亿元；人民币各项存款余额63.8万亿元，比年初增加4万亿元，同比少增1.6万亿元。
这个数据老百姓应该关注的是M2余额65万亿。按经济的正常增长，正常的M2增长在17%，那么，M2的余额约为61.425万亿，排除2009年以前累积的货币超量投放不算，这3.575万亿现在就要有人来买单。这笔钱不是社会创造的财富，而是多发出来的钞票。这3.575万亿将有可能朝两个方向释放，一个方向是资产价格，主要是房价；另一个方向是通货膨胀，是所有商品价格的上涨。
目前所发生的市场趋势表明，这3.575万亿基本流进房地产，推动了房价的上涨，所以，只有房价下降才能让这么多的钱由开发商和炒房客承担；如果以通货膨胀的方式让没有买房的城乡居民承担，那对这个群体是雪上加霜，因为他们本来就买不起房子，还要承担货币的贬值实在是不合理。而让开发商和炒房客承担，也就是让他们白忙了一年甚至不止一年，不过，他们也会心不甘情不愿。
中央政府最近的调控，其实是发出让开发商和炒房客来承担这3.575万亿的信号，因为他们牟取了暴利，应该回吐。不解决这笔钱的问题，或者说不迅速解决这笔钱的问题，就一定会流向其他商品，推动其他商品价格的上涨，也就是我们说的通货膨胀，这对很多居民来说是天大的不公。而让房地产商和炒房客来承担是公平合理的。
让开发商和炒房客来承担这笔钱，就可以解决通货膨胀的问题，也就是说只要刺破房价泡沫，在房价下降的通道中稀释出这3.575万亿，就不会导致通货膨胀。对中央政府来说，这是很艰难然而却是唯一的选择，因为毕竟会带来一些负面影响。然而，不这么做，所带来的就不可能只是负面影响，而是非常严重的后果。
2009年全国房地产销售收入为4.4万亿，加上今年一季度的8700亿和2007年2008年的5.6万亿，全部销售收入为11万亿不到。完全释放这3.575万亿，将致使房价下降30%左右。因为年份不同、区域不同，各大城市房价下降的幅度会有不同反应。算大帐，整体房价平均下降30%，对中国经济的平稳运行，对商业银行的风险控制，对城乡居民的基本民生不会产生影响，无疑是中央政府的上策。
但是，如果不这么做，而将这3.575万亿完全释放进万千种商品价格当中，对中央政府来讲风险非常大。在我们的GDP当中，国内消费大约有13万亿，如果这笔钱流进商品价格将会导致CPI上涨20%以上，即使这3.575万亿的一半(至少一半)强行注入所有的商品价格，也会导致CPI暴涨10%以上，那将很快形成1994年以来的最恶性通货膨胀，那就不仅仅只是经济问题了，而将导致中国社会出现动荡。
权衡利弊，只有刺破房价泡沫，在房价下降的过程中稀释这笔巨额的资金，才能为中国经济谋求一种平衡。所以，开发商和炒房客来承担这笔钱，已经是事所必然，无法逃脱。经济问题用经济手段来解决，是最好的办法，如果祸及社会，那是当政者力求回避的。在刺破房价泡沫和通货膨胀之间选择，那无疑是刺破房价泡沫。