原料涨价需求下降 国内钢铁业腹背受敌

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基础原材料等大宗商品价格攀升，其向下游行业的延伸，因行业竞争、需求端政策变化等增加了不确定性

□ 本刊记者 张环宇 | 文

国际大宗商品价格的普遍反弹，将在多大程度上影响中国输入型通胀，近期变化异常的现货铁矿石价格提供了一个最新样本。

时值国内钢企与国际铁矿石巨头谈判陷于僵局之际，铁矿石价格不断冲高。据“我的钢铁网”信息，4月21日，63.5%品位印度铁矿石粉矿现货报价已冲上188美元/吨，距离2008年创下的历史高位200美元/吨仅一步之遥。

对此，国内钢厂不仅上调产品价格，并缩短了调价频率。不过，至少短期而言，钢铁价格上升对下游产业的影响不是那么直接。

“现在的钢材价格对开发商的影响不大。”一位东北房地产企业的负责人对本刊记者解释，“我们开工之前，就会和建筑承包商商定一个固定价格，比如按一平方米给多少钱。所以就算现在钢材涨价了，也不是我们的问题。”

但几个月以后呢？

涨价狂欢背后

商品涨价狂欢背后，是真实需求的复苏。

今年一季度中国市场粗钢表观消费量15327万吨，比上年同期增长21.84%。

另外一方面，则是原材料供应方的强势话语权和供力的紧张。据中金公司钢铁行业分析师罗炜分析，总体来看，2010年铁矿石供应仍有些紧张。“全球经济复苏，特别是中国复苏势头比较明显。预计全年价格继续处于高位。”

部分分析师表示，虽然铁矿石价格不断上涨，但是由于库存的原因，高成本尚未完全反映到企业的利润表上，而钢铁行业的出厂价格不断上调，也部分缓解了亏损的压力。

国内一家大型钢厂曾经估算，铁矿石合同价如果上涨90%(每吨110美元左右)，则吨铁成本会增加80美元(约合人民币544元)。出于转嫁成本的需要，钢厂不断调价，将推动整个市场的钢材价格持续上行。

“现在的钢价，对那些需求不错的下游行业，压力可能还不是很大。但是到5月，钢材价格仍然有上涨的可能性，那时候下游的压力可能就会大起来。”在罗炜看来，虽然目前经销商库存仍高于历史平均水平，但应不会大幅倾售库存。“通常而言，下游行业需求在二季度都比较旺盛，而且铁矿石价格还在上涨，大家也不太敢大幅减少库存。”

比以往回升更快

对于中国来说，铁矿石价格上涨，还有长期协议供货机制破产的特殊原因(参见《新世纪[52.65 -2.43%]》周刊2010年第16期“疯狂铁矿石”一文)。但在铁矿石之外，由于全球经济复苏加快，包括能源、有色金属等在内的大宗商品，在近几个月都呈升势。

对于多数商品，全球制造业“去库存”过程的延续是支撑其价格上涨的主要原因之一。包括美国和欧洲在内的主要经济体，其区域内的采购经理人指数现在基本维持在50%之上，制造业保持了扩张势头。新订单的攀升和库存的下降同时存在，使得制造业展望更显乐观。

4月21日，国际货币基金组织(IMF)发表《世界经济展望》报告提出，与过去几次金融危机相比，此次大宗商品价格回升速度更快，其原因在于宽松的利率环境，较低的库存销售比，全球复苏力度强于预期，以及新兴和发展中经济体在商品市场中角色日益重要。

4月21日，纽约商品交易所(NYMEX)6月交货的原油期货价格自前两个交易日80.53美元/桶的价格低点反弹近5%，至84.41美元/桶，只比4月6日创下的18个月高位低3美元左右。当天，伦敦金属交易所(LME)三个月期铜的收盘价报7760美元/吨。4月初，铜价曾一度突破8000美元/吨的心理关口。

有市场人士认为，需求改善和供应偏紧的状态，甚至可能在下半年将铜价推升至9000美元/吨的历史高点。

能源价格在今年也可能维持高位。美国能源情报署(EIA)最近预测，今明两年西得克萨斯WTI原油均价，将分别达到80.74美元/桶和83.50美元/桶。如果这一预测成真，则意味着下半年国际油价将继续维持在目前的价格区间。

“国际油价上涨肯定对其他能源品种有一个促进作用，煤炭价格一般会滞后国际油价一两个月，所以如果原油价格一直高企，煤炭价格也会有上涨的压力。”第一创业证券研究所煤炭行业分析师练伟称。

国际油价的持续走高，一个直接的影响就是，国内成品油价格也随之水涨船高。4月14日，国内汽油、柴油价格每吨均提高320元，分别上调4.05%和4.47%。

安信证券高级固定收益分析师刘海东在其报告中判断，成品油价格连续上调对CPI的整体影响并不算大。按其估算，成品油消费占CPI权重不超过2%。此次调价，对CPI上涨贡献仅为0.077%左右，尚不足0.1%。

这与发改委的匡算接近。发改委称，这次成品油价格调整直接影响当月居民消费价格总水平环比上升约0.07个百分点。

从效果上看，能源价格的走高更多体现在PPI上面。3月中国消费价格指数(CPI)同比上涨2.4%，涨幅略有回落，而生产者价格指数(PPI)则同比大幅上涨5.9%。在大宗商品价格飙升的作用下，原材料、燃料动力购进价格3月同比上涨更是高达11.5%。