神马文学网央行定调2007货币政策 将提高存款准备金
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/06/03 14:32:57
虽然在2006年年底，金融机构的信贷冲动已有所减弱，但新年伊始又出现反弹迹象。中国人民银行（央行）9日公布的《2006年第四季度货币政策执行报告》中明确表示，对冲过剩流动性仍将是今年货币政策的重要任务，未来一段时间央行可能不得不继续面对银行体系流动性供给过多的局面。
据《新京报》报道，“流动性过剩”，主要指银行资金充裕，放贷冲动性较强。央行上海总部9日公布的《2007年1月上海市货币信贷运行情况》显示，1月份上海中资金融机构新增人民币各项贷款253.3亿元，同比多增175.7亿元，而2006年9月和12月，上海中资金融机构人民币各项贷款增量低于全年贷款月均增量30亿元左右。
2006年9月－11月新增贷款增幅连续三个月回落，截至2006年12月末，广义货币供应量M2增长速度由年度最高点的19.2%降至16.9%，金融机构人民币贷款增速由最高点的16.3%降至15.1%.虽然央行一季度的数据还未出来，但央行上海总部的数据表明新增信贷已经开始反弹。中金公司首席经济学家哈继指出，一季度信贷数据的反弹，可能触发包括提高法定存款准备金率和票据定向发行等紧缩政策的出台，提高存款准备金率将是央行2007年货币工具的重点。他认为，与央行票据相比，存款准备金率的提高对于抑制中长期贷款更有效，因为在持有大量央票之后，银行为平衡资产期限将增强发放中长期贷款的冲动。
央行在报告中也提出，2007年要搭配运用公开市场操作、提高存款准备金率等方式有效调节银行体系流动性。这意味着，提高存款准备金仍将是今年央行频繁使用的手段。
人民币汇率将加速跑
“进一步完善人民币汇率形成机制，配合其他政策措施促进国际收支趋于平衡。”虽然央行9日的表态与之前相比缺乏新意，但是在近段时间人民币汇率加速跑的态势下，外界对人民币汇率在2007年的走势更加乐观。
人民币9日兑美元间价为7.7575元，较8日的7.7526元下跌49基点。但在询价交易市场，美元兑人民币9日收盘微涨至7.7476元，较8日收盘上涨8点，并创下汇改以来的收盘新低。从2007年年初至9日收盘，询价交易市场人民币兑美元已升值了0.7%，2006年全年累计升幅为3.4%.汇改以来，人民币汇率弹性明显增强。2006年，银行间外汇市场共有243个交易日，其中人民币汇率有135个交易日升值、108个交易日贬值。2006年人民币对美元汇率中间价单日最大升值幅度为124点，单日最大贬值幅度为203点，日均波幅为40个基点，较汇改以来至2005年末日均波幅17个基点明显扩大。进入2007年后，更是加速快跑。7个交易日人民币兑美元中间价连破了3个整数关口。今年以来人民币的累计升幅已经高达0.62%，与去年同期0.29%相比加速了一倍多。
渣打银行经济学家王志浩认为，2007年人民币升值幅度将继续加大，人民币兑美元可能达到7.56.花旗集团中国首席经济学家沈明高则预期，2007年年底人民币将升至7.50。不过，央行一次性大幅度提高人民币汇率的做法可能不再重演。央行表示，2007年将继续按照主动性、可控性和渐进性原则，进一步发挥市场供求在人民币汇率形成中的基础性作用，完善有管理的浮动汇率制度，增强人民币汇率弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
经济增长可能略有放缓
报告预测称，在国内外经济环境和宏观调控各项政策措施的综合作用下，预计中国经济增长在2007年可能略有放缓，未来价格上行风险有所加大，价格稳定面临潜在压力。
数据显示，中国经济已连续四年实现了两位数增长：2003年增速为10%，2004年为10.1%，2005年为10.4%，2006年为10.7%。虽然预测经济增长速度可能略有放缓，但央行报告强调指出，“推动经济增长的动力依然强劲，国民经济总体仍将保持平稳较快的发展势头。”
报告同时表示，今后要进一步增强人民币汇率弹性。这是自2007年央行工作会议后，央行再次重申这一政策取向。有专家指出，汇率弹性的增强，则有可能导致汇率升值步伐的加快。汇改以来至2006年末，人民币对美元汇率累计升值5.99%。2007年以来，人民币对美元汇率中间价又屡创新高，2月7日最高达到7.77496∶1的比价。
据《新京报》报道，“流动性过剩”，主要指银行资金充裕，放贷冲动性较强。央行上海总部9日公布的《2007年1月上海市货币信贷运行情况》显示，1月份上海中资金融机构新增人民币各项贷款253.3亿元，同比多增175.7亿元，而2006年9月和12月，上海中资金融机构人民币各项贷款增量低于全年贷款月均增量30亿元左右。
2006年9月－11月新增贷款增幅连续三个月回落，截至2006年12月末，广义货币供应量M2增长速度由年度最高点的19.2%降至16.9%，金融机构人民币贷款增速由最高点的16.3%降至15.1%.虽然央行一季度的数据还未出来，但央行上海总部的数据表明新增信贷已经开始反弹。中金公司首席经济学家哈继指出，一季度信贷数据的反弹，可能触发包括提高法定存款准备金率和票据定向发行等紧缩政策的出台，提高存款准备金率将是央行2007年货币工具的重点。他认为，与央行票据相比，存款准备金率的提高对于抑制中长期贷款更有效，因为在持有大量央票之后，银行为平衡资产期限将增强发放中长期贷款的冲动。
央行在报告中也提出，2007年要搭配运用公开市场操作、提高存款准备金率等方式有效调节银行体系流动性。这意味着，提高存款准备金仍将是今年央行频繁使用的手段。
人民币汇率将加速跑
“进一步完善人民币汇率形成机制，配合其他政策措施促进国际收支趋于平衡。”虽然央行9日的表态与之前相比缺乏新意，但是在近段时间人民币汇率加速跑的态势下，外界对人民币汇率在2007年的走势更加乐观。
人民币9日兑美元间价为7.7575元，较8日的7.7526元下跌49基点。但在询价交易市场，美元兑人民币9日收盘微涨至7.7476元，较8日收盘上涨8点，并创下汇改以来的收盘新低。从2007年年初至9日收盘，询价交易市场人民币兑美元已升值了0.7%，2006年全年累计升幅为3.4%.汇改以来，人民币汇率弹性明显增强。2006年，银行间外汇市场共有243个交易日，其中人民币汇率有135个交易日升值、108个交易日贬值。2006年人民币对美元汇率中间价单日最大升值幅度为124点，单日最大贬值幅度为203点，日均波幅为40个基点，较汇改以来至2005年末日均波幅17个基点明显扩大。进入2007年后，更是加速快跑。7个交易日人民币兑美元中间价连破了3个整数关口。今年以来人民币的累计升幅已经高达0.62%，与去年同期0.29%相比加速了一倍多。
渣打银行经济学家王志浩认为，2007年人民币升值幅度将继续加大，人民币兑美元可能达到7.56.花旗集团中国首席经济学家沈明高则预期，2007年年底人民币将升至7.50。不过，央行一次性大幅度提高人民币汇率的做法可能不再重演。央行表示，2007年将继续按照主动性、可控性和渐进性原则，进一步发挥市场供求在人民币汇率形成中的基础性作用，完善有管理的浮动汇率制度，增强人民币汇率弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
经济增长可能略有放缓
报告预测称，在国内外经济环境和宏观调控各项政策措施的综合作用下，预计中国经济增长在2007年可能略有放缓，未来价格上行风险有所加大，价格稳定面临潜在压力。
数据显示，中国经济已连续四年实现了两位数增长：2003年增速为10%，2004年为10.1%，2005年为10.4%，2006年为10.7%。虽然预测经济增长速度可能略有放缓，但央行报告强调指出，“推动经济增长的动力依然强劲，国民经济总体仍将保持平稳较快的发展势头。”
报告同时表示，今后要进一步增强人民币汇率弹性。这是自2007年央行工作会议后，央行再次重申这一政策取向。有专家指出，汇率弹性的增强，则有可能导致汇率升值步伐的加快。汇改以来至2006年末，人民币对美元汇率累计升值5.99%。2007年以来，人民币对美元汇率中间价又屡创新高，2月7日最高达到7.77496∶1的比价。
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