【公司研究】国都证券--杉杉股份:锂电材料产业链优势显著,业绩增厚效应领先_杉杉股份(60...

来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/06/03 05:56:05

点击量：120　回复数：0 信息地雷 发表于 2010-03-31 08:47:19

【研究报告内容摘要】
公司为国内锂电材料领军者。公司通过与国内科研院所建立合作关系,在二次锂电池兴起之初即已率先介入锂电材料领域(图表1),目前已形成锂电正极材料、负极材料及电解液等三种关键材料组成的集成供应商(图表2),以此三种材料体系间匹配供应能力奠定了领先的市场地位与客户资源优势。
上下游延伸整合打造产业链一体化优势。公司放眼国内外资源与合作伙伴布局完善锂电产业链(图表3):1)已在上游正极材料重要镍钴矿原料参股澳洲HERON Hesource签署开发Yerilla矿协议。目前正在进行前驱体可行性测试,一旦突破将有效降低公司钴酸锂与三元系正极材料的生产成本;2)近期联手上海空间电源研究所及大族激光合资投建下游车用锂动力电池及电池管理系统产业化项目(持股上海航天电池18%),以此互动对接加快公司锂电材料应用于动力电池进程。我们认为,公司通过打造锂电产业链一体化优势,将为公司未来在需求暴增的镍钴矿的充足稳定供应、原料成本控制及技术工艺升级等锂电材料供应商的关键成功因素,提前占据有利竞争地位。
公司两手准备应对未来动力锂电池正极材料技术之争。从成本、比容量及结构稳定安全性等关键指标考虑(图表4),目前磷酸铁锂与三元系材料谁更适合动力锂电池正极材料的技术路线之争充满不确定性。公司为应对技术风险,已在两种材料体系中布局:1)一方面自主研发成本与安全性占优的磷酸铁锂正极材料;2)与作为全球知名的三元系厂商日本户田建立战略合作关系,正加紧户田三元系材料生产技术在湖南杉杉的产业化进程。目前公司的动力电池材料仍处于研发供样检测阶段,我们认为,公司在动力电池正极材料的突破进程及顺利与否,为公司能否将小型锂电材料优势巩固至市场更为广阔的动力锂电的关键所在。
公司产能储备充分,迎接国内外电动汽车市场启动契机。目前国内外主流汽车整车厂商大多已在新能源汽车规划投建,随着新能源汽车及动力电池标准体系、及补贴政策细则正式出台后,全球动力电池将迎来爆发式增长。粗略估计,全球锂电动车市场渗透率每提高一个百分点,将锂电材料需求量较当前小型电池的需求总量提升一倍,预计全球锂电材料需求量将有目前的3.76万吨,猛增至2012年的8.17万吨、2018年的23.99万吨,期间CAGR高达29.50%、22.86%(图表6)。目前公司在锂电正极材料、负极材料及电解液的产能分别达4500吨、5000吨、3000吨,09年实际产销量分别约2000吨、2000吨及1500吨,产能利用率提升空间较大且公司正在筹建三元系材料新
【公司研究】国都证券--杉杉股份:锂电材料产业链优势显著,业绩增厚效应领先_杉杉股份(60... 服装企业转型锂电 杉杉股份扩张路线图浮现 杉杉股份 杉杉股份 杉杉股份股票 杉杉股份：锂电业务持续向好 关注长期投资价值 . 海欣股份：长江证券上市催生业绩爆增 神火股份：煤电铝产业链提升业绩预期 潜在市值2500亿 杉杉股份评估难题-中国资本证券网 杉杉股份旗下钼矿将停产 新能源电池概念股杉杉股份 安信证券:广汇股份(600256)大单在手业绩暴增 胜利股份：业绩爆增 媲美沪东重机 股票上电股份 湘电股份股票 002496辉丰股份：产品优势显著的农化企业 兴业证券：凌钢股份铁矿石业务推动业绩高增长 目标价位让人震惊 - 凌钢股份(600231)... 杉杉股份：畅享锂电高成长 长期目标价72元 锂电池板块盘中拉升 杉杉股份涨近9% 国泰君安：锦龙股份 东莞证券推动业绩超出预期 锌业股份（000751）：业绩爆增 爆发在即 锌业股份（000751）：业绩爆增 爆发在即 吉电股份资金流向 自称技术第一要防盗 杉杉股份利用泡沫有锂由