转自LAOBAL-定性分析与定量分析
来源:百度文库 编辑:神马文学网 时间:2024/06/13 07:39:20
选择股票定性分析往往比定量分析更俱可行性和更俱指导意义。茅台强大的品牌,超高的毛利率,上市前超高的净资产收益率和上市后迅速提升的净资产收益率,巨额的预收帐款,火爆的销售市场,不需精确的计算,一切已经表明茅台是卓越的公司。这就是“模糊的正确”。
定量分析是建立在一系列预测数据和假设的基础上,预测数据和假设往往带有过度乐观的色彩,竞争激烈的行业连上市公司自己都很难对市场进行预测。以600607为例,新药上市后销售额可能有5亿、1亿,也可能只有1千万。青春宝只是普通的著名品牌,不能形成垄断壁垒,它可能稳步增长,也可能停滞不前甚至倒退。建立在这一系列极不确定的数据基础上,计算出来的公司价值指导意义不大,甚至会产生误导。
定量分析是建立在一系列预测数据和假设的基础上,预测数据和假设往往带有过度乐观的色彩,竞争激烈的行业连上市公司自己都很难对市场进行预测。以600607为例,新药上市后销售额可能有5亿、1亿,也可能只有1千万。青春宝只是普通的著名品牌,不能形成垄断壁垒,它可能稳步增长,也可能停滞不前甚至倒退。建立在这一系列极不确定的数据基础上,计算出来的公司价值指导意义不大,甚至会产生误导。
定性分析并非泛泛而谈,而是全面分析股票所有基本财务指标,综合基本面相关信息,结合行业背景,最后作出推断,并且持续不断跟踪基本面变化。定量分析主要是指主观臆断地预测各种数据,盲目乐观地计算企业价值,从而作出错误地推断。事实上要企图准确地量化企业未来的各种参数,很有可能把自己带进死胡同。打个比方,一个结果由十个相关参数组成,每个参数预测准确率是80%,则最后结果准确率为10%。
定量分析只有对那些极为稳定的公司(也许就是垄断型企业)有效,对其他竞争激烈的行业,很多参数的预测与实际差异以倍数计,对这种企业进行定量计算,可以说是做无用功。只要进行定性分析就可把它淘汰掉。
同时,查理·芒格曾说过“很少见巴菲特真正用估值法计算过一个企业的价值。
定性分析解决的是原则性问题,就是股票是否值得长期持有。定量是已经确定股票值得长期投资的前提下解决安全边际的问题,大概估算出企业内在价值,选择安全的买入点。
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