明年我国五举措培育战略性新兴产业

　　页面导读：

　　2011新兴产业投资：股票要好 价格也要“好”

　　最热的投资主题：物联网概念股精解　物联网概念股一览

　　新能源汽车概念股精解

　　基金大举布局海洋工程概念股（附股）

　　云计算概念股一览

　　高端制造：政府扶持的防御性新兴产业(附股)

　　东方证券王飞：十二五规划力挺 软件股春天到来

　　电子元器件：关注战略新兴产业的结构性机会

　　明年我国将采取五项措施培育发展战略性新兴产业和生产性服务业

　　新华社北京１２月２５日电（记者刘菊花、袁军宝）工业和信息化部部长李毅中２５日在全国工业和信息化工作会议上透露，２０１１年我国将发挥科技支撑引领作用，采取五项措施培育发展战略性新兴产业和生产性服务业。
　　李毅中说，这五项措施分别为：一是发挥国家科技重大专项支撑作用，协调用好相关资金，重点支持核心电子器件、高端芯片、基础软件、新一代移动通信、下一代互联网、物联网、智能制造装备、轨道交通装备、海洋工程装备等技术研发和产业化。支持生物医药、新型功能材料、新能源装备等核心技术研发，掌握一批核心关键技术。强化知识产权保护、运用和管理，支持企业组建产业联盟。
　　二是加强物联网、新能源汽车、三网融合、信息技术服务、云计算等重要标准制订。完善新能源汽车的企业和产品准入标准。
　　三是确定一批重大应用示范项目，鼓励商业化模式创新。加大无锡国家传感网创新示范区建设推进力度。做好新能源汽车补贴试点，扩大示范推广。
　　四是协调加大财政、税收、投融资政策支持，发布重点新材料产品目录，继续抓好重大技术装备料件进口税收优惠等政策的落实，推动尽快出台新的支持软件和集成电路产业政策，推动建立有利于新兴产业发展的政策体系。
　　五是重点培育生产性服务业，鼓励工业企业分离发展服务业务，培育现代物流服务体系。积极发展软件服务、工业设计、电子商务、信息服务、科技管理咨询等新兴业态。
　　李毅中表示，将通过以上措施，培育发展新一代信息技术、节能环保、新能源、生物、高端装备制造、新材料、新能源汽车等战略性新兴产业，加快形成先导产业和支柱产业。

　　高铁 2010年前三季度增长50% 预期最为确定

　　东莞证券分析师莫景成告诉记者：“高铁产业的技术比较成熟，政府又有明确的规划，相对来说更为确定。”

　　2010年前三季度，高端装备制造中增长最快的是铁路装备（约50%）。政策的扶持程度是该行业发展的重要指标，中银国际在研报中指出：“政府对研发投入力度决定高端制造业发展速度。” 高端制造业也面临着技术瓶颈的问题。关键技术能否突破决定了行业发展的高度。

　　按照铁道部公开披露的路网规划，到2020年，中国铁路运营里程将达到12万公里以上，其中高速铁路1.6万公里以上。以高速铁路为主骨架的快速客运网达到5万公里，将连接人口50万以上的大城市，覆盖到全国90%以上的人口。

　　预期确定的另一面是想象空间不大。一位投资者告诉记者：“国家都把规划制定好了。动车组的需求预期非常明确和稳定，南北车股票缺乏弹性，没有什么想象空间。”

　　2010年12月之前的高铁行业一直风平浪静，在2020年1.6万公里高铁规划的约束下，投资者都认为行业顶点将在2013年前后出现，动车组的市场空间也被限定在400列/年的水平。

　　不过，一些分析师认为高铁发展的进程正在超出投资者的预期。第一创业证券分析师郭强告诉记者，目前高铁的看点主要是规划调整对行业的影响。由于规划超额完成，所以高铁的投资也会超预期。

　　申银万国证券在报告中指出，2020年之前国内的快速客运里程将达到5万公里，其中干线高铁达到2万公里，城际铁路里程达到2.4万公里，改造提速达到0.6万公里，与之前1.6万公里的规划比起来，市场空间扩大数倍。在干线高铁规划上调、城际铁路开工建设、出口市场稳步推进和维修市场占比提升的共同作用下，高铁行业不能轻言顶部，2018年全行业动车组需求可能接近1200列/年，是之前预期的3倍，相关上市公司的弹性才刚刚显现。

　　高铁规划即将上调，以及高铁国际市场开拓也有实质性进展，这两点让高铁概念股票飞速上涨。

　　由于属于国家基础建设的一部分，高铁发展对于国家政策的依赖性很强，政策的力度是决定高铁产业发展进程的关键环节。

　　而高铁建设是一个长时期的规划，总体来说相关公司长期受益。但是，根据高铁建设阶段性差异，不同阶段有不同的受益子行业。在大体上可以把高铁产业链分成三部分，第一是前期的路基、桥梁、隧道、轨道建设等；第二是后期的信息化、数字化系统建设；第三是高铁车辆的建设。

　　第一阶段的建设在2009年已经达到高峰，而后期系统建设的高峰也在2010年到来。

　　而车辆制造是受益时间比较长的，所以目前市场普遍看好高铁车辆制造和后期的信息系统的建设。莫景成告诉记者：“后期业务现在股价高一点不奇怪。目前前期铺轨快要结束了，但是车身制造还会继续利好一段时间。后期的控制系统、票务系统的收益也将随后展现，虽然我们现在这一块还是国外技术用得多，但是未来的国产替代是个趋势。”

　　海洋工程：海上“大庆”即将启动

　　莫景成告诉记者：“如果中海油要建造一个海上的‘大庆油田’，必然拉动相关设备产业的发展。”

　　随着国际油价的上升和我国石油进口依赖加深，另辟蹊径开发石油的新来源被提上议程。中海油在公开场合透露，在“十二五”期间要将海上石油产量增加一倍。

　　欧洲巨型规模以上的油气田已经全部分布在海上。据剑桥能源咨询公司统计，2009年海洋石油产量已占全球石油总产量的33%。预计到2020年，这一比例升至35%；海洋天然气产量占全球天然气总产量的31%，预计2020 年，这一比例升至41%。陆地和浅海的油田资源枯竭，推动全球将向水深1500 米以上的深海寻找石油和天然气资源。据Douglas-Westwood的估计，2010年～2014 年每年开发海洋油气的新增设备投资将达到450亿美元。

　　“十二五”期间将重点发展海洋钻井平台、新型海洋工程装备、深水定位系泊系统等配套设备，形成海洋工程装备新兴产业。据我国海洋石油2015 年远景规划，未来5 年，我国将有30 多个油田待开发，需建造70 多座平台，新建和改造10 多艘FPSO（浮式生产储存卸货装置），其中中海油需建造55 座海洋平台、6 艘FPSO。

　　海洋油气开采设备的设计由专业的设计公司做，各家装备公司再根据设计方案制造，主要包括船壳、开采设备、电控设备等等。

　　国内做设计的公司很少，上市公司中只有上海佳豪（300008）一家，而上海佳豪的业务也是集中在一些低端的领域。中集来福士和中远船务已经有深海钻井台业务，主要是出售给国外企业。

　　“‘十二五’我国的海洋工程还集中在浅海，设备基本可以自给，但是未来向深海发展的趋势明显。”中信建投分析师刘宏程告诉记者。一旦向深海发展，那些已有深海钻井设备生产经验的公司就会更有优势。

　　不过该行业目前的市盈率值得担忧。中信建投在报告中指出从估值角度来看，市场已经反映了对海洋工程设备行业向好的预期，短期面临一定估值压力。

　　另外由于海洋工程成本相对更高，就同样一口勘探井的钻井成本来比，陆上石油、浅海石油和深海石油的成本是1：10：100，在这样的情况下一些大型公司成为目前深水勘探设备开发的主力军。

　　2011新兴产业投资：股票要好 价格也要“好”
　　第一财经日报 作者：艾经纬

　　虽然还有几天2011年的钟声才会敲响，但A股市场关于2011年的投资主基调似乎已经定下了——瞄准七大战略性新兴产业。

　　没错，战略性新兴产业确实是盘大餐，自从今年10 月18 日《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》出台后，新兴产业的投资脉络逐渐清晰。

　　中国当前处于工业化起飞阶段，产业发展阶段应该是围绕技术密集型产业，而七大战略性新兴产业正是合乎了这一要求。

　　从政策的角度而言，上述规划文件的提出确实是合乎时机。其实，倘若没有2008年爆发的全球性经济危机，相关的规划可能出台会更早些。因为2008年底推出的“四万亿投资”实属应急；2009年初开始探讨十大产业振兴规划亦是为了继续应对危机，并最终在2010年初出炉；之后终于轮到新兴产业规划出台。

　　政策脉络清晰了，机构似乎也开始放心了。我记得很多机构在2009年末就将2010年的投资主题确立为经济转型，但说归说，真正的将投资落实的却是少数，很多机构一直翘首以待“二八”风格转换。

　　机构放心了，我们就真的可以放心了吗？我们可以看到，我国一贯的产业或是区域政策，都是沿袭着“遍地开花”的模式。而从以往的政策实践结果来看，均匀的政策施力并不能带来均匀的发展。所以，以为产业政策的出台就能撬动这个行业千亿乃至万亿级别的蛋糕，这些行业可以齐头并进，这并不现实。

　　我并不否认这些新兴产业未来能够成为中国的支柱产业，一方面是国情倒逼，在2020年的减排承诺之下，迫切地需要新兴产业来取代落后的产能；另一方面是这些产业本身的魅力所致，它们毕竟是潮流所向。

　　谁将先受益，谁将受益最多？这需要从这些产业对政策的敏感度以及自身的特性来观察。

　　按照行业特点可以将七大产业分成三大方向：第一，直接与能源和环境相关的节能环保、新能源和新能源汽车；第二，生物行业、高端制造业和新材料等行业的共性在于潜在市场近乎无限，但瓶颈在于技术；第三，新兴信息产业，技术瓶颈是肯定的，但最关键的在于前期大量资本投入以及商业模式的建立。

　　从上述归类可以看出，七大产业潜力无边，但来自于政策的受益程度可能大相径庭。

　　推动经济转型，降低能耗以及减少环境破坏，应该是未来数十年我国经济发展的基本原则，因此节能环保、新能源和新能源汽车三个行业正好切合这一原则。节能环保主要着眼于工业节能、建筑节能以及污染的治理和循环经济发展；新能源汽车本质上也属于节能环保的范畴，只是集中于交通运输领域而已；新能源产业则着眼于优化能源结构。

　　但也别乐观得太早，正如马克思所说，一种旧的社会制度是不会自觉地退出历史舞台的。传统产业同样不会自觉地退出，早在上世纪90年代中期，我国就提出转变粗放式的生产方式，但15年来并未出现显著效果。而这些新兴战略性产业的确立也必将经历较长时间。正如一位专家反问我们的记者，核能都发展这么久了，怎么还能算新能源?

　　新兴产业现实的障碍在于，在资源价格体系还无法理顺、环境损害成本没有真正经济化以前，推广节能减排、发展循环经济将与经济利益处在对立面。如建筑节能成本一般比普通建筑高5%~8%，如果不能获得补贴或者成功转嫁，节能建筑很难全面推广。污水处理技术也面临类似情况，技术固然先进，但成本太高，企业基于利润最大化原则怎么可能有动力来应用呢？

　　新能源汽车的发展面临的瓶颈也很多。一、不能长途行驶，充电时间太长以及能耗损失较大是技术上绕不开的瓶颈；二、城市中充电桩等基础设施的完善；三、虽然目前补贴不少，但应用起来不方便难以引起消费者的兴趣；四、动力能源又并非清洁能源，这一点从本报前期的超威电子污染事件系列报道可以看出。

　　这是现实的障碍，但美丽的前景让很多企业一窝蜂地扎入这些新兴产业，所以新能源产业率先成为了产能过剩的行业。虽然，近期从国家项目审批上可能脱掉产能过剩的帽子，但是前期的野蛮发展很难说不会抑制未来的发展速度。

　　最为关键的是，无论是新能源还是新能源汽车，上游核心技术并非掌握在本土企业。我们可能会重演上世纪90年代“用市场换技术”的情景，这样的后果是不言自明的，市场繁荣起来后，我们又要向外企转移大笔的专利费了。

　　以上是新兴产业的基本面，但在资本市场上，很多人只会注意这个美丽的蛋糕有多大，而不会注意这个蛋糕的内部是否有虫子。前段时间，一位低碳领域的私募投资人对我说，这些问题确实是存在的，但我们也只能从投资的角度去把握机会，我们的角色只是投资者。

　　没错，不好的股票也可以备受宠爱，正如凯恩斯所言，在一个选美的比赛上，你觉得的美丽的模特需要其他的人认同才能夺得桂冠。从目前的机构趋向来看，新兴战略性产业正成为他们比较一致的选择，尤其是节能环保领域。从我们的上述分析来看，节能环保领域机会确实是大大的，无论是从政策的可能推动程度以及行业的自身特性上而言。

　　但我们却很难有乐观的感觉，那些节能环保概念股确实可能都是好股票，即便是坏股票关系倒也不大，因为只要选美的评委看上就可以了。不过，股票能否给投资人赚到钱，还要看它是否有个“好”价格。这个方面，大家不妨从我们后续版面上的股票列表来看——它们很多是2010年的牛股，如果觉得风险很高，不妨回避。

　　另外，在这种较强的一致偏好之下，谁最终会赚钱呢？会不会是先吹起一个泡泡，等着你继续来吹呢？还有，从投资心理学角度而言，在东风一边倒的时候，突然而来的微不足道的一点负面消息可能就会造成蚂蚁溃堤的局面。

　　所以，我们本期做 “2011新兴产业投资手册”是比较谨慎的，在为你解读行业、挖掘价值的同时，也适当多提示些风险。在新年来临之际，祝您来年好运，投资大回报。

　　物联网成最热的投资主题 券商研究员解读概念股

　　第一财经日报 刘田

　　你在回家的路上，和家里的冰箱展开对话，它告诉你冰箱里储存了什么食物，并联系上超市的货架，向你推荐菜谱……物与人联系，物与物联系，甚至物品根据你的习惯帮你处理一切。别惊讶，这不是科幻片的情节，这是物联网时代的生活。

　　“物联网最早的应用是在现代物流业。”浙江工商大学计算机与信息工程学院副教授毛郁欣对第一财经日报《财商》表示，快递从发货、上集装箱、签收等每一个步骤都可以在互联网上查询。“其实就是在快递上加了一个小标签，每个流程扫描一下就可以自动记录物流状态。”

　　什么是物联网，目前尚没有统一界定。如果从最简单角度来说，互联网是把所有的计算机联系在一起，每个人围绕着计算机转；物联网是依靠移动和固定网络把每一个物体都联系起来，物围绕着人转。

　　作为继计算机、互联网与移动通信网之后的世界信息产业第三次浪潮，从去年无锡物联网产业基地正式设立，到“感知中国”概念，到被纳入七大新兴战略产业之“新一代信息技术”，到最近“车联网”概念风生水起，物联网已经成为最热的话题。

　　产业链：信息识别层最先受益

　　在物联网的产业链中，信息识别层是最先受益的，随后才是信息传输层、信息处理层、物联应用层等方面。这是因为正如每台计算机都需要有一个独立的IP地址才能被互联网识别一样，物联网过程中每一个物体都需要特定的“标识”才能被识别。

　　“识别技术有很多种，比如摄像头是通过识别光的信号来形成图像，窃听器则是识别声音。”毛郁欣告诉记者，这种通过声音、光、指纹等进行的识别方式难免会有误差，而只有RFID（射频识别，俗称电子标签）和二维码识别技术才能做到接近100%无差别。

　　“从短期来看，物联网发展最受益的环节将是硬件厂商。”中投顾问高级研究员黎雪荣告诉记者，RFID和传感器由于处在产业链的上游，是整个网络的触角，潜在需求量大，政府支持力度也将加大。

　　我国从事RFID技术开发及产品生产和销售的上市公司中，远望谷（002161.SZ）是当之无愧的龙头。公司主要产品包括地面装置、标签读写器、电子标签、应用软件、备品备件及其他(含检测设备、配套天线等)，业务收入全部来自RFID相关产品。而二维码核心技术制造商则是新大陆（000997.SZ）。

　　某券商研究员表示，目前对于二维码和RFID两种技术还有争议。“有人认为RFID技术才是王道，最终会替代二维码,甚至一段时间内还把物联网和RFID等同起来。”

　　“两种技术各有优劣势，具体应用的领域也不一样。”毛郁欣表示，二维码其实是比目前的条形码更精确一步，但成本低，缺点是私密性不强。RFID应用前景更广，但成本高昂，适用于个人私密性比较强的领域。

　　当物体被识别后，需要通过一定网络传输信息。“物联网并不是新搭建一个网络，而是依赖目前的通信网络和互联网为基础，但由于信息传递量增大，这过程中牵涉到网络升级和扩容。”上述券商研究员对记者表示，像华为、烽火通信(600498.SH)、中兴通讯（000063.SZ）和光迅科技（002281.SZ）等设备生产商都会从中受益，但相对来说空间比较有限。“只是扩容和升级，对于这些厂商来说不会再有爆发性增长。”

　　东兴证券研究员王玉泉认为，在物联网的发展过程中，制造网卡、主板和电脑等信息采集领域内的公司在未来2~3年内会挣钱，但不是物联网领域分得最大蛋糕的公司。

　　重在行业应用

　　任何高科技如果只是给大家勾勒一个美丽的童话，不能变成现实的话，那么技术便失去了意义，更无法为企业带来业绩增长，物联网亦是如此。

　　“目前来看物联网根本没有达到大规模应用的程度，只是一些小范围的试验，而且这些技术都称不上高含量。”上述券商研究员告诉记者，耗能和高昂成本是妨碍目前物联网应用的症结所在。

　　某高校校长曾举例，如果给图书馆的每本书都加上一个电子标签，通过物联网来管理图书馆固然好，但是这样每本书都要多花两元，那不如多雇用几个员工来管理。

　　“智能交通、智能电网和安防都是比较明确的行业应用，投资者应该从这里挖掘投资机会。”上述券商研究员告诉记者，这些都是和民生相关的行业，政府来拉动投资，对成本敏感度较低。

　　但该研究员也表示，成本肯定会在大规模应用后下降。“从历次技术推广来看，广泛运用和成本下降是同时出现的，很难说谁是因谁是果。”

　　上海砺石投资管理有限公司董事总经理肖世明对记者表示，物联网等新兴技术的兴起，最初投资者都关注掌握相关技术领先的龙头公司，但随着新技术的成熟应用推广，大量传统行业公司通过应用新技术可能会突破发展瓶颈，迎来新的蓝海。

　　物联网应用层面相关企业主要是系统集成商、服务提供商、中间件及应用开发商等。黎雪荣表示，目前物联网运用还只是局限在电力及交通的少数企业，但未来发展空间大。应用层面占整体产业链价值比重达70%。

　　而行业应用层面相关上市公司如智能交通领域的银江股份（300020.SZ）和交技发展(002401.SZ)，安防领域的海康威视（002415.SZ）、同方股份（600100.SH）、赛为智能（300044.SZ），酒店信息化领域的石基信息（002153.SZ）等都值得关注。

　　过度炒作风险

　　投资者需要注意的是，物联网并不是新鲜概念。美国早在上世纪70年代就提出相关概念，但至今仍未真正全部应用。

　　“物联网的实现并不仅仅是一个技术方面的问题，建设物联网的过程中将涉及到许多规划、管理、个人隐私保护等问题。”黎雪荣表示，目前物联网应用过程中技术规范不统一、商业模式不清晰、用户认知度低、支撑系统不完善等都是亟待解决的问题。

　　另一位券商研究员也对记者表示，物联网相关概念早已经遭市场热炒。“从去年到今年三季度，市场上比较受关注的物联网概念股主要集中在识别层的一些生产RFID芯片、传感器、二维码的公司，比如远望谷、新大陆、长电科技（600584.SH）等。从今年下半年到四季度，市场更倾向于行业应用层面公司，比如航天信息（600271.SH）等。”

　　该研究员认为，目前“车联网”的提出只是给物联网概念炒作注入新鲜血液。“毕竟对于投资者来说，这些概念股的成长性有可想象空间。没有人相信银行未来一年业绩增长100%，但这种高科技大家更容易相信。”
 

　　物联网概念股

　　资料来源：Wind资讯

　　证券代码 证券 2010年 最新总

　　简称 以来涨跌 市值

　　幅（%） （亿元）

　　002241.SZ 歌尔声学 192.24 201.80

　　002049.SZ 晶源电子 164.22 39.96

　　002236.SZ 大华股份 138.64 119.61

　　002405.SZ 四维图新 92.25 221.37

　　002161.SZ 远望谷 57.63 88.34

　　600100.SH 同方股份 51.85 281.26

　　600584.SH 长电科技 48.71 101.78

　　000997.SZ 新大陆 48.14 112.16

　　002214.SZ 大立科技 45.80 43.30

　　300044.SZ 赛为智能 44.19 32.65

　　002017.SZ 东信和平 42.09 51.03

　　300020.SZ 银江股份 41.13 44.93

　　000701.SZ 厦门信达 41.12 37.02

　　002151.SZ 北斗星通 40.87 47.47

　　000418.SZ 小天鹅A 38.55 128.21

　　002414.SZ 高德红外 37.26 104.88

　　000988.SZ 华工科技 36.39 81.89

　　002376.SZ 新北洋 35.38 73.80

　　000507.SZ 珠海港 34.20 43.50

　　600271.SH 航天信息 32.25 244.61

　　002104.SZ 恒宝股份 26.89 78.52

　　002058.SZ 威尔泰 26.62 12.34

　　证券代码 证券 2010年 最新总

　　简称 以来涨跌 市值

　　幅（%） （亿元）

　　000851.SZ 高鸿股份 24.09 45.44

　　600410.SH 华胜天成 22.71 94.56

　　002115.SZ 三维通信 21.73 41.86

　　300078.SZ 中瑞思创 21.50 52.14

　　002415.SZ 海康威视 21.27 493.15

　　600485.SH 中创信测 16.66 27.95

　　600171.SH 上海贝岭 15.36 61.25

　　600797.SH 浙大网新 12.77 63.17

　　600446.SH 金证股份 12.57 23.27

　　600198.SH 大唐电信 11.72 90.39

　　600392.SH 太工天成 11.37 45.09

　　600481.SH 双良节能 9.72 155.29

　　300014.SZ 亿纬锂能 6.12 36.75

　　000682.SZ 东方电子 0.89 55.66

　　300007.SZ 汉威电子 -1.02 25.59

　　000063.SZ 中兴通讯 -2.81 825.62

　　300114.SZ 中航电测 -5.62 29.66

　　300036.SZ 超图软件 -11.32 25.34

　　600776.SH 东方通信 -11.54 69.33

　　002512.SZ 达华智能 -14.85 43.22

　　002383.SZ 合众思壮 -37.55 68.57

　　新能源汽车概念股逐个精解
　　何安第一财经日报

　　“目前的电动汽车不能满足老外的需求，但满足中国人的需求已经足够了。现在发动机不如老外，变速箱不如老外，而电池大家在同一起跑线，这是中国人的机会。”上海交通大学汽车工程研究院研究员殷承良教授日前接受第一财经日报《财商》记者采访时表示。

　　作为七大战略新兴产业中受力面最小、落脚点最鲜明的一个，新能源汽车产业在某种意义上肩负了中国汽车工业翻身的使命。

　　梳理新能源汽车产业链，主要由五大部分组成：上游稀有金属材料、电池、电机及电控设备、整车制造以及充电站及充电设备。应该说，产业链上各环节的主要上市公司都有较好的投资机会，而拥有核心技术的公司无疑更具投资潜力。

　　锂电池：竞争激烈群雄割据

　　作为动力之源，电池是新能源汽车技术和产业发展的重点，同时也是目前制约电动汽车发展的关键因素。“电池是电动汽车的心脏，目前电池占整个电动车成本的50%以上，如果再加上驱动系统，该占比上升至70%，在电动车里的重要性已经远远超过了传统引擎在传统汽车里的重要性。” Frost & Sullivan咨询顾问朱佳其近日接受记者采访时表示。

　　目前新能源汽车电池的主流技术路线为锂电池，但锂电池仍然存在一系列问题，如成品率低、电池一致性差等，国内还面临隔膜、六氟磷酸锂等关键原材料需要进口的问题。

　　据介绍，锂电池主要由正极材料、负极材料、隔膜、电解液以及包装材料组成，其中石墨负极材料和包装材料技术已相当成熟，成本较低，锂电池的成本主要集中在正极材料、电解液以及隔膜三个部分，占锂电池成本的比例分别为40%、10%、20%。

　　东海证券新能源汽车小组成员吴文钊告诉记者：“目前锂电池产业的竞争很激烈，就像战国时代，群雄割据。”

　　朱佳其介绍：“锂电池主要有两大路线，一个是日韩系的锰酸锂电池，另一个是中美系的磷酸铁锂电池。从技术和应用上看，锰酸锂占了一定优势。”

　　光大证券分析师袁瑶告诉记者：“锰酸锂高低温性能不行，工作温度仅在-20°C~40°C，超越该范围电池容量会大幅下降。磷酸铁锂导电性比较差，瞬间充放电性能比较差，爬坡起步会有问题。导电性解决得比较好的拓邦股份(002139.SZ)子公司德方纳米是我们比较认可的。”

　　对于正极材料，吴文钊同时提示：“目前有几百家公司在做，产能已经有几万吨，非常可怕。隔膜则主要依靠国外进口，国内能做的主要是低端产品，没有完全进口替代。佛塑股份(000973.SZ)市场炒作得比较厉害，也是因为它有进口替代的可能性，我个人认为它也仅限于可能性。”

　　锂电池产业链上的相关公司主要有属于上游资源的天齐锂业(002466.SZ)、锂电池制造和材料方面的南都电源(300068.SZ)、电解液龙头江苏国泰(002091.SZ)、隔膜行业的佛塑股份、对整个锂电池产业链都有布局的杉杉股份(600884.SH)等。

　　整车制造：

　　5年内公交大巴生产商受益最大

　　整车制造企业也是新能源汽车产业政策的直接受益者之一。殷承良指出：“中国电动汽车市场重要的潜在消费者之一是那些无力承受购车养车的消费者。”

　　中国汽车协会的统计数据显示，从2009年各种交通工具的产量情况来看，价格为1000~3000元的电动自行车为3000万辆；价格为4000~8000元的摩托车为9238万辆；价格为4万~10万元的小排量汽车为3839万辆。在两轮车和现有汽车之间有巨大的用户群缺口。

　　“续航能力在60公里左右、最高时速在80公里左右的低端电动汽车虽然无法满足欧美市场的需求，但随着量产的上升价格将逐步控制在3万元以内，有望填补上述市场供应空白。”殷承良告诉记者，“目前有大量的民营企业正瞄准这个市场。”

　　殷承良建议，让民企先满足百姓的需求，当产量达到2000万套以上时，电池成本就有望下降。随着科技的进步，如果哪天技术彻底到位了，中国的市场已经被中国民企牢牢占据，老外都没办法介入了，这是“农村包围城市策略”。

　　朱佳其却表示：“5年以内绝对是商用车、公交大巴生产商这块受益最大。”由于国内传统公交车市场基本被本土企业垄断以及销售本土新能源公交有补贴等原因，国内新能源公交大巴无疑更有优势。

　　新能源汽车相关整车上市公司有福田汽车(600166.SH)、上海汽车(600104.SH)、安凯客车(000868.SZ)、宇通客车(600066.SH)、江淮汽车(600418.SH)等。

　　其中福田汽车是国内最早展开新能源汽车研究的汽车厂商之一，特别是福田欧V客车公司，在成立之初即将混合动力节能客车定为主要发展方向之一，现在市场份额处于国内龙头位置。

　　产业链上其他公司也有机会

　　稀土资源板块属于新能源汽车上游资源板块，今年股价表现强劲，其中拥有储氢合金资源的包钢稀土(600111.SH)、拥有钕铁硼资源的中科三环(000970.SZ)、宁波韵升(600366.SH)等都是直接受益个股。储氢合金是燃料电池的主要材料之一，而钕铁硼则是电机必不可少的磁体。

　　电动汽车对电机的要求非常高，钕铁硼制造的永磁电机具有体积小、耐高温、寿命长、省能耗、效率高、高可靠性等特点，因此新能源驱动电机大多采用稀土永磁同步电机，相关上市公司有大洋电机(002249.SZ)、江特电机(002176.SZ)、东方电气(600875.SH)等。

　　虽然目前建充电站无利可图，但长远来看，如果充电站不能形成规模，新能源汽车将面临无电可充的窘境，因此充电设备发展往往先于新能源汽车发展，将最先受益，主要受益企业有国电南瑞(600406.SH)、奥特迅(002227.SZ)和许继电气(000400.SZ)等。

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　　陆续出台的

　　新能源汽车扶持政策

　　◆ 2009年1月，科技部、财政部等四部委共同启动新能源汽车十城千辆工程计划。

　　◆ 2009年3月，国务院办公厅发布的《汽车产业调整和振兴规划》中提出了未来三年内中国新能源汽车的发展战略。

　　◆ 2009年6月，《新能源汽车生产企业及产品准入管理规则》公布。

　　◆ 2010年6月，财政部、科技部等四部委联合发布《关于开展私人购买新能源汽车补贴试点的通知》。

　　◆ 2010年10月，《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》出台，提出：“着力突破动力电池、驱动电机和电子控制领域关键核心技术，推进插电式混合动力汽车、纯电动汽车推广应用和产业化。同时，开展燃料电池汽车相关前沿技术研发，大力推进高能效、低排放节能汽车发展”。

　　◆ 《汽车与新能源汽车产业发展规划》(2011年~2020年)即将出台。

　　基金大举布局海洋工程概念股

　　上海证券报　安仲文

　　虽然创业板的解禁潮在即，但是部分偏好新产业、新领域的基金经理依然果断买入或增持创业板股票，尤其是“十二五”规划中的海洋工程装备品种更是遭到基金大量抢筹。当然，也有谨慎的机构投资者面对创业板的高估值和解禁潮压力选择了观望或“逃离”。

　　大举布局“海洋工程”

　　上市公司三季报显示，“十二五”规划中的海洋工程装备产业受到基金经理的重视，创业板中的4只海洋工程类个股成为三季度基金增持的亮点。

　　主营船舶导航和海洋监控的海兰信（300065）在三季度被国内两大基金公司看中，该股第一大流通股东为华夏基金，通过在三季度增持18万股，华夏平稳增长基金报告期末持有海兰信160万股，第二大流通股股东易方达基金也增持该股至74万股。

　　主营海上工程设计、游艇等业务的上海佳豪（300008）更是遭到专户投资经理的“疯狂”买进。上海佳豪披露的三季度报告显示，招商基金旗下的5只专户“一对多”产品集体现身该股的前十大流通股东名单，上述“一对多”产品在三季度末合计持有上海佳豪超过150万股。

　　招商基金的旗下专户还重点布局了另一主营船舶业务创业板股票——太阳鸟（300123），该股曾在今年10月中旬公告其获得国家海洋局的重大合同订单。而在其公布的三季度报告中，招商基金的两只专户“一对多”也合计购入33万股的太阳鸟；除了招商基金，银华旗下的基金也疯狂买入，银华核心价值、银华内需精选基金合计持有129万股的太阳鸟。

　　主营船舶机电设备的金龙机电（300032）也有不少基金经理参与。博时价值增长基金、博时价值增长二号基金分别为该股第一大、第二大流通股股东，合计持有金龙机电超过300万股。

　　社保基金“分道扬镳”

　　社保基金601组合可能是整个三季度最为看空创业板个股的社保组合，该社保组合二季度布局的创业板个股普遍遭其减持，减持的对象包括三维丝（300056）、福瑞股份（300049）、吉峰农机（300022）等，值得一提的是，上述遭601组合减持的个股普遍遭到基金的反向增持。以吉峰农机为例，汇添富旗下的两只基金均在三季度现身其中，合计持有54万股的吉峰农机。

　　显而易见的是，创业板的解禁引发了社保基金判断出现分歧，相对于社保601组合的谨慎策略，社保基金106组合三季度买入荃银高科（300087）18万股。社保基金109组合三季度购入了中能电气（300062）36万股，同期还增持海兰信17万股。此外，交银施罗德先锋、交银施罗德主题优选也在三季度现身该股股东榜单。社保基金603组合则布局了锂电池材料领域的当升科技（300073），603组合持有该股20万股。

　　基金投资创业板分歧较大

　　值得一提的是，基金公司在参与创业板中逐步“拉帮结派”，阵营出现较大的差异。在基金公司投资创业板的活跃度方面，嘉实基金、汇添富基金、易方达基金、交银施罗德等较为活跃，而博时、南方、大成、鹏华等基金公司相对谨慎，后四家基金公司旗下产品较少的参与了金龙机电、三维丝、合康变频（300048）等创业板股票。

　　以较活跃的交银施罗德基金为例，其三季度集中布局了信息技术领域的天源迪科（300047），旗下交银施罗德先锋股票、交银施罗德蓝筹股票、交银施罗德精选股票等5只基金三季度大量买进天源迪科，其中交银施罗德先锋股票基金持有121万股，与交银施罗德基金公司存在关联关系的QFII“施罗德中国股票基金”也同期介入该股，持有天源迪科亦超过70万股。

　　对于即将到来的解禁潮，基金经理各持己见。汇添富旗下基金经理在三季报中称，“一批商业模式清晰、竞争优势突出、市场容量广阔且代表了中国经济未来发展方向的公司，如果随着创业板出现板块性下挫，将提供诱人的投资机会。”不过，博时基金方面，甚至是主打成长股的博士创业基金的基金经理都认为目前创业板风险大于机遇。该基金经理在三季报中表示，“对于创业板和大部分中小板股票，由于短期估值偏高，我们选择了等待。”

　　云计算概念股一览

　　云计算需求增长空间来自于传统IT架构的改造和转型、移动互联网爆发性需求、传统工业的信息化普及与升级的持续增量需求，本土的系统集成商和本土云计算平台提供商等领域面临巨大机遇。

　　云计算的实现依赖于能够实现虚拟化、自动负载平衡、随需应变的软硬件平台，在这一领域的提供商主要是传统上领先的软硬件生产商，如浪潮信息（000977）、华胜天成（600410）（600410）、华为、中兴通讯（000063）（000063）、联想、方正科技（600601）、长城电脑（000066）（000066）、综艺股份（600770）（600770）。

　　系统集成商包括：华胜天成、东软集团（600718）（600718），浪潮软件（600756）（600756）、神码、卫士通（002268）（002268）等；服务提供商包括鹏博士（600804）（600804）、网宿科技300017）（300017），神州泰岳（300002）（300002）。应用开发商包括用友软件（600588）（600588）、金蝶、焦点科技（002315）（002315.SZ）、生意宝（002095）（002095）等 。

高端制造：政府扶持的防御性新兴产业
一财网

　　自国庆节后，除了煤炭、金融、有色板块涨幅居前三外，其他涨幅居前的板块大都与高端制造业相关，包括机械、船舶制造、汽车制造、飞机制造等。在制造业升级的大背景下，高端制造未来可能产生巨人。

　　装备制造和生产领域的方方面面相关。整个制造业的升级和国产替代为高端装备制造业带来发展良机。

　　在“十二五”规划中，国务院明确划入高端装备制造的有五个行业：以干支线飞机和通用飞机为主的航空装备、卫星及其应用产业、高铁及城市轨道交通装备、海洋工程装备、智能制造装备。根据安信证券的研究统计，目前高端装备制造业的A股上市公司共有63 家，总市值仅4500 亿元。

　　无论是航空航天、高铁，还是海洋工程制造，都是我国制造业升级、经济结构调整的题中之义。而它们的共同特点是政策对推动产业升级的作用巨大。

　　高端制造的投资机会来源于政策的大力支持，一旦政策实际支持力度低于预期就成了该行业的主要风险。不过，该板块主要依赖国家规划，与市场周期关系较小，或可以作为投资中的防御性配置。

　　航空航天：2011年北斗导航进入爆发期

　　“现在好车已经不新鲜了，游艇和私人飞机成了有钱人的玩具。”一个连锁企业老板告诉记者。

　　东莞证券分析师莫景成在接受第一财经日报《财商》采访时表示：“如果之后低空进一步开放，越来越多的人会购买私人飞机，那时飞机制造将会迎来一个类似汽车行业发展的春天。”

　　包括私人飞机制造、通用飞机、卫星导航在内的民用航空航天市场被认为是一片蓝海。

　　2008年国务院总理温家宝在《让中国的大飞机遨翔蓝天》一文中谈到“大型飞机的总体设计和总装一定要自己搞，发动机、机载设备和材料等，最终也要自己研制”。

　　目前，我国军用飞机技术已经比较成熟，核心技术国产化率高。第三代战斗机的发动机国产化率达到80%。上海证券分析师魏成钢告诉记者：“但是民用技术这一块基本是个空白。两者研发要求不同，民用飞机要装几百个人，而军用飞机只装2个人最多10个人，当然民用飞机对于安全性的要求要高得多。”

　　为开拓民用市场，政府给予了极大的支持。“十一五”规划中民用飞机、卫星应用就被纳入16个重点发展的“高新技术产业”，2009年被纳入“战略性新兴产业”，在2010年再次作为七大新兴产业的重点发展目标。

　　和其他新兴产业相比，航空航天因为涉及我国战略安全，受政策影响更加明显。分析人士预计2011年将会有产业各层次的消息陆续出台，每个具体细则的出台都将加强市场看好行业的预期。

　　申银万国在报告中指出由于产业政策、爆发时点不同，航空航天板块也需要细分，并针对其中最核心的板块进行投资。

　　申银万国认为：“北斗导航产业链、航空发动机产业链面临爆发节点。大飞机产业链和通用航空产业链虽然未到爆发节点，但是由于其对于中国航空工业的战略性地位，对相关上市公司制造能力的提升影响深远，需求空间巨大。”

　　航空航天行业的另一个特点是投资标的集中，并且未来重组的预期强。航空航天上市公司都归属于中航集团、航天科技（000901）和航天科工三大集团，上市公司的资产规模占集团整体比例不到20%。

　　目前在资本化运作方面目标最明确和推进力度最大的是中航集团，新中航集团2008 年成立时提出用3 年时间实现集团80%的业务和资产上市，按照该计划集团的资产注入和整合将在今年下半年和明年进入关键时期。经济资源集中的子行业及重点发展公司可以关注。

　　不过市场蓝海的另一个方面就是市场开拓的不确定性。魏成钢告诉记者：“民用的航空发动机市场面临技术薄弱和市场薄弱两大瓶颈。民用市场的问题是下游市场的拉动不足，民用航天发动机没有形成一套研发、生产、供货体系，基础薄弱。”

十二五规划力挺 软件股春天到来

　　过去十年，我国软件产业保持了年均38%的迅猛增长，被业界称为软件产业发展的"黄金十年"。而随着新兴产业的不断发展和各领域信息化程度的不断提高，我国软件业的未来依然值得期待。

　　政策扶持力度不断加大

　　目前软件服务业"十二五"规划正在制定中，规划初步确立了"十二五"期间软件产业的目标，即到2015年软件服务业收入年均增长率超过20%，占电子信息行业收入比重超过20%，培养年收入超过100亿的企业逾10家。预计到"十二五"期末，中国软件服务产业规模将突破1万亿元。除"十二五"规划外，"新18号文"同样值得期待，因为即将到期的"18号文" 最核心的内容就是对企业的税收优惠，它将17%的增值税降为3%，实行"即征即退"政策，给软件企业带来了很大的财税减负与很好的休养生息的空间。预计新的政策除延续之前的增值税退税以及财政税收优惠等内容外，还将加大对国产软件采购的支持力度、进一步健全和培育软件服务业市场环境等，对于行业的发展势必产生深远的影响。

　　信息化建设带来增长动力

　　展望十二五，在国家对战略性新兴产业的大力推动下，物联网、云计算等新兴产业将迎来大发展，各领域的信息化建设将持续推进。行业研究员认为，软件作为信息技术行业的重要核心，作为信息化建设的主要内容，仍将会保持25%-30%的复合增长率。此前，《国务院关于加快培育和发展战略型新兴产业的决定》强调，将加快建设宽带、泛在、融合、安全的信息网络基础设施，促进物联网、云计算的研发和示范应用等。历史经验表明，"十二五"期间，软件业将随着信息技术应用的深化而获得持续增长动力。

　　轻资产抵御紧缩风险

　　从国内上市的软件与信息服务公司经营情况看，其现金流状况呈现持续优化，经营性净现金流占营业收入比重由2004年的5.28%快速提升至2009年的15.28%，平均ROE水平近几年保持在较高的水平上，这一方面表明软件公司经营状况在持续改善，另一方面也一定程度上反映出软件业轻资产运作的特性，在货币政策正常化进程中优势将逐渐显现。目前市场资金面吃紧，银行间市场资金拆借利率不断提高，短期的如7天回购利率，周四首次攀至5.7125%水平，价格创历史新高，涨幅达153个基点的年内新高。作为轻资产的软件类企业，在当前货币政策环境下，将拥有天然的抗风险能力，未来随着各领域对信息化依赖度的不断提升，盈利能力必然会持续增强。

　　下半年以来，多数软件类上市公司并未有过太好的表现，未来一阶段，有着持续增长预期的软件股应予重点关注。 (王飞 东方证券)

电子元器件：关注战略新兴产业的结构性机会

　　1、驱动因素减少，产业将进入平稳增长期。我们认为10年推动产业超预期增长的有三个驱动因素：1)危机时被压抑的新臵和更新需求集中释放；2)行业过度去库存后的库存回补；3)iPhone等新产品带来的增量需求。而从行业现状来看，1)行业库存水平已经恢复到08年2季度的较高水平；2)传统的笔记本、台式机、数码相机等产品销量增速大幅下滑，显示需求已经趋于平稳；目前行业的驱动因素仅剩iPhone等智能手机带来的增量需求，因此我们认为在驱动因素大幅减少的背景下，行业从11年起将逐渐回归正常周期，增速较10年将逐渐放缓。

　　2、终端需求出现明显分化，智能手机引领行业成长。从行业的下游需求变化来看，2季度传统的PC、手机、相机、电视等消费电子产品出现了较大幅度的增长，传统和新型产品需求的大幅回升推动行业快速回升。但从3季度开始，PC、相机、电视等传统消费电子产品的销量增速出现了20个百分点以上的回落；而智能手机在3季度增速则创下三年来的新高，达到96%，iPad引领下的平板电脑销量也出现了快速增长；Gartner预测智能手机、平板电脑等新兴电子产品未来3年的复合增速将分别达到50%和99%。我们认为未来智能手机、平板电脑等新兴产品将成为相关产业链市场需求维持高增长的主要驱动力。

　　3、看好国内战略新兴产业的结构性机会。由于目前国内整个电子产业链仍然是外向型的产业结构，出口仍然是行业的主要驱动力。因此在整个产业周期趋于平稳的背景下，我们一方面看好以智能手机等新兴产品为代表的细分产业链，包括配件、结构件、触摸屏、微型投影等产业链的成长性；另一方面着重在国内调结构、发展战略新兴产业的背景下寻找投资机会，主要看好北斗导航、高铁建设、低空开放等不过分依赖出口，同时国内需求维持高位景气的细分行业。

　　4、维持行业"短期_中性、长期_A"的投资评级。从目前的估值水平来看，整个电子元器件板块10、11年的动态PE已经分别达到了60和40倍，相对于整个市场的溢价水平已经达到了4倍以上，远高于平均1.5倍的溢价水平，也远高于行业自身的历史平均PE水平。我们认为整个产业未来增速将回归正常周期，业绩增速将出现明显下滑，因此目前的估值水平已经偏高。我们给予行业"短期_中性、长期_A"的投资评级，仍然着重关注上面提到的各个细分子行业，重点关注四维图新、水晶光电、软控股份、川大智胜、国腾电子、新北洋等公司的投资机会。 (国都证券)