全球央行竞注资 经济复苏路崎岖-港股通股吧

全球央行竞注资 经济复苏路崎岖

十月是全球股市敏感的月份，多次大型股灾均在这个月份发生，今年魔咒会否再次应验，「好的不灵丑的灵」，不妨拭目以待。不过踏入十月，主要工业国的央行对振兴经济的行动转趋积极，却是路人皆见的现象，背后原因不说自明：全球经济复甦之路，并非愈走愈光明，而是愈走愈崎岖，央行需继续伸出有形之手，对经济指指点点。

事实上，近期美国、日本、英国等均表示，可能启动新一轮量化宽鬆，而且央行的议息决定亦朝着同一个方向配合。例如日本央行周二议息，决定将基准利率由○点一厘调降到介乎零至○点一厘，并誓言将会维持利率在这个水平，直到物价稳定为止，意味央行重归零利率政策，担心近期强势的日圆及经济增长放缓，正影响脆弱的经济复甦，央行的决定也显示，过去几年日本刺激经济的努力，基本上如泥牛入海。

另外，澳洲储备银行同日举行的议息会议，决定维持基准现金利率在四厘半不变，是连续第五个月维持利率不变，大出市场意料之外。坦白说，单从澳洲的经济因素考虑，当地央行其实大有加息条件，令利率回复较正常水平，但考虑到欧美以至中国的经济增速开始放缓，而且澳洲对上一次加息后，有迹象显示楼市和经济开始降温，不敢加强调控的力度，以免弄巧反拙。

日、澳央行的决定，对将于周四举行议息会议的欧洲央行有何影响，仍有待观察，但可以肯定的是，经济形势远逊澳洲、与日本同病相怜的欧洲，更无条件退市。事实上，英国和欧洲的央行早前已表明，短期内将不会退出宽鬆的货币政策，市场人士更预期欧洲央行可能跟随美国联储局的做法，扩大量化宽鬆政策力度。

全球经济过去一年至今年中，增长速度皆比预期优胜，令大家一度以为经济寒冬即将过去，可是近期欧美国家公布的数据却显示，复甦并不如想像中持续和强劲。最近欧洲经济的隐疾不断显露病徵：例如爱尔兰面临银行危机、西班牙债务评级遭调低，製造业採购经理指数下跌，甚至欧洲最大经济体德国的九月製造业生产和零售额亦呈现弱势，反映欧洲经济复甦前景令人担忧。

今年年初，当全球经济复甦似模似样，大部分专家学者都不相信复甦会尾大不掉。但事实胜于雄辩，一直口硬的联储局也要面对现实，例如纽约储备银行总裁表示，若经济复甦未见加强，联储局有必要进一步刺激经济，只需增购五千亿美元的债券，其作用等同于减息半厘至四分之三厘。这是联储局委员会成员向市场发出最直接的讯息。

令人担心的是，发达国家央行在第一次推出量化宽鬆政策时，令濒临崩溃的金融市场避过一劫，容易误以为这是万应灵丹，若没有正视欧美经济出现严重问题，核心原因就是过度消费、过度生产、过度贸易、过度炒作等因素，反而继续运用量化宽鬆手段，向市场注入大量流动资金，可能适得其反，增加资产市场出现泡沫的风险。不仅延误纾解危机的黄金机会，也可能为全球经济将来走回正轨造成重大障碍。