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来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/10/06 22:19:46
李嘉诚3G首发 意大利受挫
作者：英国《金融时报》弗朗西斯科•格雷拉(Francesco Guerrera)、刘励和(Justine Lau)报道
2006年2月16日 星期四
靠
兜售塑料花起家的李嘉诚 (Li Ka-shing)一定知道，要说服心存疑虑的顾客购买价值不确定的东西有多难。
但是，近年来，这位亿万富翁还从未经历过像上周那样一场彻头彻尾的失败。他控制下的香港企业集团和记黄埔(Hutchison Whampoa)，上周在运作其意大利第三代(3G)移动电话业务上市时，遭遇惨败。
该公司决定，不将其3 Italia业务以大约70亿欧元(合83亿美元)的价值上市，这一价值远远低于其希望筹集的120亿欧元，此决定使和黄部分收回其在3G业务200亿欧元投资的计划受挫。
同时，这也影响了李嘉诚作为精明的资产交易者的声誉。对这位亚洲首富出售的一项业务，股市投资者拒绝支付他所要的价格，这种情形是罕见的。
对和黄而言，更令人担忧的是，此次首次公开发行(IPO)的无限期推迟，将继续使投资者的注意力以及高层管理资源集中在这个亏损的3G子公司，而不是这家港口－零售集团的其它重要方面。
麦格理(Macquarie)的分析师在本周的一份研究报告中写道：“无论人们怎样淡化此事，但像和黄这样，在监管部门批准方面取得进展后，却被迫取消交易，令人非常失望。”
和黄高管人士辩称，取消上市——并代之以将10%的股份通过私募，以4.2亿欧元的价格出售给投资者——是因为欧洲电信市场人气疲软。
他们指出，出于对竞争日益加剧及利润率不断下滑的担忧，电信类股价格一直面临压力。
更糟糕的是，就在3 Italia拟议中IPO的酝酿阶段，法国电信(France Telecom)和沃达丰(Vodafone)都就短期前景表示了消极的看法。
但是，作为3G业务有史以来的首次IPO，市场原本猜想和黄的上市计划不会受传统手机类股的影响，同时它比该类股有更高的估值，因为该项技术能够提供高利润率的视频及互联网服务。
“有一种挫折感，” 李嘉诚的得力助手霍建宁(Canning Fok)向《金融时报》表示，“市场并不真正了解我们的情况。我们是一家高成长的公司，但（投资者）似乎把我们与市场中已有的公司同等看待。”霍建宁是和黄的董事总经理。
对此次IPO时机持批评态度的人辩称，有迹象表明新客户数量增长有所放缓。在这种情况下，和黄以及它为该交易聘请的数家投行，企图将一项勉强实现盈亏平衡的业务上市，有些操之过急。
霍建宁表示，由高盛(Goldman Sachs)邀集参与私募的6家投资者是“智财”(smart money)，以它们的出价估算，该项业务价值为90亿欧元，市场应以此作为基准。
许多分析师对此持不同意见，他们指出，参与3 Italia私募的投资者能够获得IPO认购者无法享受的担保和选择权。
美林(Merrill Lynch)分析师梁启棠(Cusson Leung) 表示：“我们认为，鉴于目前电信业的人气疲软，很难轻易说服市场，将此次私募作为3 Italia的定价参考标准。”
其他分析师则警告，在李嘉诚涉足风险较高的3G项目6年之后，和黄仍无法说服投资者按照其定价购买这项业务，该项业务在10个国家拥有1200万用户，估计收入为400亿港元（合50亿美元）。
“现实情况是，对3G业务的定价，仍需要大力提高投资者的信心，”一位香港的分析师表示。“对他们来说，形势非常严峻。”
对和黄股东而言，此次推迟上市意味着，该公司将无法从意大利业务IPO中获得预期中的额外利润。和黄目前的股价较公司净资产价值低15%。
霍建宁表示，和黄在物色可供出售的资产以抵消其3G业务的损失方面，向来颇具“创造性”。今年该公司将重复这种做法。
该公司仍拥有一些珍贵的优良资产，特别是加拿大上市公司赫斯基能源(Husky Energy)35%的股份。过去几个月，该石油公司的股价大幅飙升。
和黄还可能出售旗下香港码头的部分股份。特别是此前，在英国集团P&O的拍卖中，新加坡港务集团(PSA)等公司竞争激烈，体现了它们对于国际资产的渴望程度。新加坡国际港务集团在这场争夺中，败给了迪拜世界港口公司(Dubai Ports)
正如3 Italia上市失败所表明的那样，在剥离资产时，关键在于时机的选择和市场人气，但霍建宁认为，和黄管理层以往的记录应对该公司颇有助益。
他表示：“即便是1995年，当我以每处100万美元的价格处理（香港）停车场（资产）时，我也总是在好的时机卖出好的价钱。”
译者/梁彦
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作者：英国《金融时报》弗朗西斯科•格雷拉(Francesco Guerrera)、刘励和(Justine Lau)报道
2006年2月16日 星期四
靠
兜售塑料花起家的李嘉诚 (Li Ka-shing)一定知道，要说服心存疑虑的顾客购买价值不确定的东西有多难。
但是，近年来，这位亿万富翁还从未经历过像上周那样一场彻头彻尾的失败。他控制下的香港企业集团和记黄埔(Hutchison Whampoa)，上周在运作其意大利第三代(3G)移动电话业务上市时，遭遇惨败。
该公司决定，不将其3 Italia业务以大约70亿欧元(合83亿美元)的价值上市，这一价值远远低于其希望筹集的120亿欧元，此决定使和黄部分收回其在3G业务200亿欧元投资的计划受挫。
同时，这也影响了李嘉诚作为精明的资产交易者的声誉。对这位亚洲首富出售的一项业务，股市投资者拒绝支付他所要的价格，这种情形是罕见的。
对和黄而言，更令人担忧的是，此次首次公开发行(IPO)的无限期推迟，将继续使投资者的注意力以及高层管理资源集中在这个亏损的3G子公司，而不是这家港口－零售集团的其它重要方面。
麦格理(Macquarie)的分析师在本周的一份研究报告中写道：“无论人们怎样淡化此事，但像和黄这样，在监管部门批准方面取得进展后，却被迫取消交易，令人非常失望。”
和黄高管人士辩称，取消上市——并代之以将10%的股份通过私募，以4.2亿欧元的价格出售给投资者——是因为欧洲电信市场人气疲软。
他们指出，出于对竞争日益加剧及利润率不断下滑的担忧，电信类股价格一直面临压力。
更糟糕的是，就在3 Italia拟议中IPO的酝酿阶段，法国电信(France Telecom)和沃达丰(Vodafone)都就短期前景表示了消极的看法。
但是，作为3G业务有史以来的首次IPO，市场原本猜想和黄的上市计划不会受传统手机类股的影响，同时它比该类股有更高的估值，因为该项技术能够提供高利润率的视频及互联网服务。
“有一种挫折感，” 李嘉诚的得力助手霍建宁(Canning Fok)向《金融时报》表示，“市场并不真正了解我们的情况。我们是一家高成长的公司，但（投资者）似乎把我们与市场中已有的公司同等看待。”霍建宁是和黄的董事总经理。
对此次IPO时机持批评态度的人辩称，有迹象表明新客户数量增长有所放缓。在这种情况下，和黄以及它为该交易聘请的数家投行，企图将一项勉强实现盈亏平衡的业务上市，有些操之过急。
霍建宁表示，由高盛(Goldman Sachs)邀集参与私募的6家投资者是“智财”(smart money)，以它们的出价估算，该项业务价值为90亿欧元，市场应以此作为基准。
许多分析师对此持不同意见，他们指出，参与3 Italia私募的投资者能够获得IPO认购者无法享受的担保和选择权。
美林(Merrill Lynch)分析师梁启棠(Cusson Leung) 表示：“我们认为，鉴于目前电信业的人气疲软，很难轻易说服市场，将此次私募作为3 Italia的定价参考标准。”
其他分析师则警告，在李嘉诚涉足风险较高的3G项目6年之后，和黄仍无法说服投资者按照其定价购买这项业务，该项业务在10个国家拥有1200万用户，估计收入为400亿港元（合50亿美元）。
“现实情况是，对3G业务的定价，仍需要大力提高投资者的信心，”一位香港的分析师表示。“对他们来说，形势非常严峻。”
对和黄股东而言，此次推迟上市意味着，该公司将无法从意大利业务IPO中获得预期中的额外利润。和黄目前的股价较公司净资产价值低15%。
霍建宁表示，和黄在物色可供出售的资产以抵消其3G业务的损失方面，向来颇具“创造性”。今年该公司将重复这种做法。
该公司仍拥有一些珍贵的优良资产，特别是加拿大上市公司赫斯基能源(Husky Energy)35%的股份。过去几个月，该石油公司的股价大幅飙升。
和黄还可能出售旗下香港码头的部分股份。特别是此前，在英国集团P&O的拍卖中，新加坡港务集团(PSA)等公司竞争激烈，体现了它们对于国际资产的渴望程度。新加坡国际港务集团在这场争夺中，败给了迪拜世界港口公司(Dubai Ports)
正如3 Italia上市失败所表明的那样，在剥离资产时，关键在于时机的选择和市场人气，但霍建宁认为，和黄管理层以往的记录应对该公司颇有助益。
他表示：“即便是1995年，当我以每处100万美元的价格处理（香港）停车场（资产）时，我也总是在好的时机卖出好的价钱。”
译者/梁彦
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