深圳私募欲进场抄底
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/10/06 04:03:27
我对自己的观点和行为从不保留，在有战略性机会的时候更是如此。博客是我对自身投资情况的记录，也是我的投资笔记和股东们的私家花园。我们愿意记录下走向辉煌的稳健投资过程。以下内容摘引自《金融投资报》2010年6月26日
闻风而动，在市场最低迷的时候，总有嗅觉敏感的资金会嗅到市场底部的味道。据统计，自2010年1月4日开盘以来，至昨日收盘，上证指数累计跌幅已经超过22.89%。
然而，就在市场人气极为低迷的时候，记者却得知深圳阳光私募--旗隆投资管理有限公司(以下简称“旗隆投资”)即将结束长达两年半的蛰伏期，重新开始接受新客户委托。事实上，据统计，在目前的市场环境中，仅有不足20%的私募基金看好后市。旗隆投资此举表明它属于看好后市的少数派，为什么旗隆投资要选择在这个时候进场抄底？为此，记者进行了一番调查。
逐利A股
“资金总是往逐利阻力小的地方流动”，旗隆投资总经理代雪峰告诉记者，“而在目前，资金最有可能在实体经济、大宗商品市场、房地产市场和股市中的某个领域重新聚集。在实体经济中，受外围经济形势不确定的影响，目前情况可以用复杂多变来形容；而在大宗商品市场，近期铜、锌均开始高位回落，再创新高不可能在短时间内完成；而房地产市场在利空政策尚未完全消化之前，恐怕没有大资金敢于在此时介入；现在的A股市场从3478高点回落至今，已经调整了将近11个月。回想2008年的大熊市，在惊慌失措、全无章法背景下的那场大调整，也就持续了一年。而A股市场这次始于2009年7月的调整，最主要的原因是它背负了非正常的、太沉重的直接融资任务，这个任务又恰恰关联着银行体系的风险。因此比较而言，股市正在成为逐利阻力最小的地方。它恢复原本活力所欠缺的一个关键条件--非正常的融资任务基本完成。而随着农行IPO的成行，标志着股市恢复正常运行的关键条件已经具备。”
代雪峰表示，旗隆投资的以上判断可以用两件事来佐证：第一是保险资金和社保基金最近都公开表示将增加在股市的投入。他分析说，去年社保基金买卖股票做波段获得差价收益221亿，在可供出售金融资产上还有账面利润422亿，合计全年证券投资收益644亿元，占到全年总收益850亿中的76%。社保基金声称去年证券投资收益在总资产收益中贡献度为8.39%，今年它想要实现6%的收益目标，而前半年市场已下跌了21%，现在它依然公开声称要获得6%的证券投资收益。因此A股市场止跌反弹基本上可谓“指日可待”。
来源：(http://blog.sina.com.cn/s/blog_48c93fba0100kchn.html?tj=1) - 深圳私募欲进场抄底_山居-代雪峰_新浪博客
保守的操作风格
事实上，最吸引记者关注的是旗隆投资为什么会选择在2007年年底闭门谢客，从而躲过了2008年的那场大跌，“如果一家私募能预见2008年的大跌，那么它目前做出的重回A股市场的举动，或许也没有错”，一位长期研究私募动向的行业分析师对记者讲道，“私募要做的就是为特定的客户保值并增值，但事实上，对于2008年的那场大跌，包括私募界响当当的人物--林园和但斌都损失惨重。”
“我们在2007年12月选择闭门拒客，主要出于两点考虑”，代雪峰告诉记者，“一是在市场泡沫较大时避免给客户造成损失，二是希望通过时间来增进彼此的了解，以免因财富问题而产生不必要的矛盾。从2003年2月开始，旗隆投资开始面向全国负责管理客户委托的资产，并向客户承诺：如果旗隆投资在管理客户资产时，每年的净值增长率没有达到30%，旗隆将不参加利润分配。事实证明，旗隆投资每年都获得了40%的净值增长。”
不过，记者也了解到，在最近三年中，旗隆投资除了继续运营老客户的资产，还于2008年7月成立了重庆市旗隆投资管理有限公司，以自有资金从事投资活动、风险投资和受托资产管理。今年以来，旗隆投资采取了比较保守的“固定收益投资”，并开展了一系列深入的上市公司实地调研，为下半年大规模的投资打下了坚实的基础。那么，目前旗隆投资最关注的是哪些板块的机会，其中又能否给投资者透露出一些动向呢？
是进场抄底的时候了
据旗隆投资相关人士介绍，A股市场今年下半年整体就是一轮通货膨胀预期，以及人民币升值预期下的金融资产重新定价的行情。基于此种观点，旗隆投资看好银行、券商、有业绩支撑的高科技类企业，以及产业转移和产业升级中受益的地区和行业，如重庆区域和海南区域。
事实上，广发证券刚刚发布的券商行业投资策略也看好这些行业。广发证券表示，2010年前5个月上市券商的市占率提升显著，中小券商佣金率下滑的趋势也得以放缓，广发证券预计佣金率的企稳，使得券商经纪业务收入具有保证。另一方面，创新业务稳步推进，股指期货交易额超预期，未来看好股指期货和融资融券未来对行业业绩的推动作用。目前券商股的估值水平较低，2010年行业加权平均市盈率和市净率分别为19.4和3.3倍，从历史上看，已经接近2008年最低位，券商股出现“左侧”交易机会。
而在科技股和区域概念股中，从近期市场的表现上也可以看到，随着三网融合、物联网、手机支付等一批新兴技术革命的崛起，以及以海南、重庆等一批带有强烈地域特色的经济发展规划获批，A股市场中的相关概念股亦反复活跃。
不过，最值得一提的，是旗隆投资总经理代雪峰对今年大盘点位的判断。他介绍道，自1月到现在市场下跌6个月，市场累计下跌21%，目前社保出现证券投资浮动亏损，社保基金想在今年实现其承诺的6%的证券投资收益，2010年年底的上证指数目标点位将于现在基础上涨60-80%，即站上4300点，“买股票，做多指数期货”，代雪峰信心坚定地讲道，“是进场抄底的时候了！”
闻风而动，在市场最低迷的时候，总有嗅觉敏感的资金会嗅到市场底部的味道。据统计，自2010年1月4日开盘以来，至昨日收盘，上证指数累计跌幅已经超过22.89%。
然而，就在市场人气极为低迷的时候，记者却得知深圳阳光私募--旗隆投资管理有限公司(以下简称“旗隆投资”)即将结束长达两年半的蛰伏期，重新开始接受新客户委托。事实上，据统计，在目前的市场环境中，仅有不足20%的私募基金看好后市。旗隆投资此举表明它属于看好后市的少数派，为什么旗隆投资要选择在这个时候进场抄底？为此，记者进行了一番调查。
逐利A股
“资金总是往逐利阻力小的地方流动”，旗隆投资总经理代雪峰告诉记者，“而在目前，资金最有可能在实体经济、大宗商品市场、房地产市场和股市中的某个领域重新聚集。在实体经济中，受外围经济形势不确定的影响，目前情况可以用复杂多变来形容；而在大宗商品市场，近期铜、锌均开始高位回落，再创新高不可能在短时间内完成；而房地产市场在利空政策尚未完全消化之前，恐怕没有大资金敢于在此时介入；现在的A股市场从3478高点回落至今，已经调整了将近11个月。回想2008年的大熊市，在惊慌失措、全无章法背景下的那场大调整，也就持续了一年。而A股市场这次始于2009年7月的调整，最主要的原因是它背负了非正常的、太沉重的直接融资任务，这个任务又恰恰关联着银行体系的风险。因此比较而言，股市正在成为逐利阻力最小的地方。它恢复原本活力所欠缺的一个关键条件--非正常的融资任务基本完成。而随着农行IPO的成行，标志着股市恢复正常运行的关键条件已经具备。”
代雪峰表示，旗隆投资的以上判断可以用两件事来佐证：第一是保险资金和社保基金最近都公开表示将增加在股市的投入。他分析说，去年社保基金买卖股票做波段获得差价收益221亿，在可供出售金融资产上还有账面利润422亿，合计全年证券投资收益644亿元，占到全年总收益850亿中的76%。社保基金声称去年证券投资收益在总资产收益中贡献度为8.39%，今年它想要实现6%的收益目标，而前半年市场已下跌了21%，现在它依然公开声称要获得6%的证券投资收益。因此A股市场止跌反弹基本上可谓“指日可待”。
来源：(http://blog.sina.com.cn/s/blog_48c93fba0100kchn.html?tj=1) - 深圳私募欲进场抄底_山居-代雪峰_新浪博客
保守的操作风格
事实上，最吸引记者关注的是旗隆投资为什么会选择在2007年年底闭门谢客，从而躲过了2008年的那场大跌，“如果一家私募能预见2008年的大跌，那么它目前做出的重回A股市场的举动，或许也没有错”，一位长期研究私募动向的行业分析师对记者讲道，“私募要做的就是为特定的客户保值并增值，但事实上，对于2008年的那场大跌，包括私募界响当当的人物--林园和但斌都损失惨重。”
“我们在2007年12月选择闭门拒客，主要出于两点考虑”，代雪峰告诉记者，“一是在市场泡沫较大时避免给客户造成损失，二是希望通过时间来增进彼此的了解，以免因财富问题而产生不必要的矛盾。从2003年2月开始，旗隆投资开始面向全国负责管理客户委托的资产，并向客户承诺：如果旗隆投资在管理客户资产时，每年的净值增长率没有达到30%，旗隆将不参加利润分配。事实证明，旗隆投资每年都获得了40%的净值增长。”
不过，记者也了解到，在最近三年中，旗隆投资除了继续运营老客户的资产，还于2008年7月成立了重庆市旗隆投资管理有限公司，以自有资金从事投资活动、风险投资和受托资产管理。今年以来，旗隆投资采取了比较保守的“固定收益投资”，并开展了一系列深入的上市公司实地调研，为下半年大规模的投资打下了坚实的基础。那么，目前旗隆投资最关注的是哪些板块的机会，其中又能否给投资者透露出一些动向呢？
是进场抄底的时候了
据旗隆投资相关人士介绍，A股市场今年下半年整体就是一轮通货膨胀预期，以及人民币升值预期下的金融资产重新定价的行情。基于此种观点，旗隆投资看好银行、券商、有业绩支撑的高科技类企业，以及产业转移和产业升级中受益的地区和行业，如重庆区域和海南区域。
事实上，广发证券刚刚发布的券商行业投资策略也看好这些行业。广发证券表示，2010年前5个月上市券商的市占率提升显著，中小券商佣金率下滑的趋势也得以放缓，广发证券预计佣金率的企稳，使得券商经纪业务收入具有保证。另一方面，创新业务稳步推进，股指期货交易额超预期，未来看好股指期货和融资融券未来对行业业绩的推动作用。目前券商股的估值水平较低，2010年行业加权平均市盈率和市净率分别为19.4和3.3倍，从历史上看，已经接近2008年最低位，券商股出现“左侧”交易机会。
而在科技股和区域概念股中，从近期市场的表现上也可以看到，随着三网融合、物联网、手机支付等一批新兴技术革命的崛起，以及以海南、重庆等一批带有强烈地域特色的经济发展规划获批，A股市场中的相关概念股亦反复活跃。
不过，最值得一提的，是旗隆投资总经理代雪峰对今年大盘点位的判断。他介绍道，自1月到现在市场下跌6个月，市场累计下跌21%，目前社保出现证券投资浮动亏损，社保基金想在今年实现其承诺的6%的证券投资收益，2010年年底的上证指数目标点位将于现在基础上涨60-80%，即站上4300点，“买股票，做多指数期货”，代雪峰信心坚定地讲道，“是进场抄底的时候了！”