神马文学网股市投资—— 经济护城河分析法
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/09/29 21:40:34
（i美股讯）投资股市不是一件容易的事。在寻找投资对象时，人们往往显得不知所措。接下来我给大家推荐一种投资方法——经济护城河分析法。
巴菲特绝对喜欢那些拥有着宽广经济护城河的公司。什么是护城河？如果你看过中世纪时期的电影，你可能见过护城河。护城河就是一种人工开挖的壕沟，注入水，形成人工河作为城墙的屏障。护城河是抵御敌人入侵的第一道防线。
何为经济护城河？
经济护城河就是公司相对于竞争对手或者潜在竞争对手所拥有的竞争优势。一家拥有宽广经济护城河的公司一般都能获得较长时间的生存机会。经济护城河有助于保护公司的收入来源，盈利能力和市场份额。
经济护城河类型：
——强大的品牌
——巨大的资金需求
你有没有想过为什么在电信行业中的公司寥寥无几。因为电信是一个典型的资金密集型行业。巨大的成本支出阻止了新公司的进入来跟像
——高客户转换成本
客户转换成本是指当客户从一个产品的提供者转向另一个提供者时所产生的一次性成本。这种成本不仅仅是经济上的，也是时间、精力和情感上的，它是构成企业竞争壁垒的重要因素。如果客户从一个企业转向另一个企业，可能会损失大量的时间、精力、金钱和关系，那么即使他们对企业的服务不是完全满意，也会三思而行。这就是为什么有线电视公司和移动电话公司向客户收取取消费用的原因。
——知识产权
专利，版权和商标可以保证公司在未来若干年内的收入来源。药品制造商依靠专利来保护他们的产品，并防止类似产品在市场上销售直到其专利期限失效为止。版权可以帮助电影制片厂，唱片公司，书刊出版商提高其收入来源。商标是将某商品或服务标明是某具体个人或企业所生产或提供的商品或服务的显著标志。
最后的思考
上面所提及到的是几类比较重要的经济护城河。当然，独特的商业模式、公司治理文化，与众不同的产品和定价结构也都可以成为一家公司的经济护城河。但我们一定要真假经济护城河区别开来。例如，一家像CVS的公司看起来似乎有宽广的经济护城河，因为你认识的名字。但事实并非如此，这家公司跟沃尔格林，来爱德和艾伯森比，并没有多大的竞争优势。
在投资前，可以问问自己以下几个问题：
- 这家公司是否有经济护城河？
- 这条护城河是宽，窄，或不存在？
- 这家公司的竞争优势是什么？
- 是否市场上存在一个快速崛起的竞争对手，来跟它争抢市场份额？
-这个竞争优势能否在未来10至20年内一直保持下去。（i美股：辛伟康译）
注：本文作者Mark Riddix 新视野财富管理公司创始人和总裁